狂野之爱|广发证券策略:一季报A股非金融净利润下滑26%至32% 全年将下滑8%

广发证券策略:一季报A股非金融净利润下滑26%至32% 全年将下滑8%

2020年06月03日 11:58:30

●疫情发展的“次生灾害”将进入“业绩减记”阶段。
(一)全球市场正在走出流动性危机,自“冲击风险偏好—形成流动性负反馈”之后,资本市场影响逐步进入“业绩减记”的第三阶段。(二)A股本轮“业绩减记”幅度几何?随着一季度经济线索日益明晰,我们下修2020年A股盈利预测。几条线索交叉验证,中性假设下我们预计一季报A股非金融净利润增速-26%至-32%,2020年A股非金融净利润增速-8%。
3. 方法三:单季利润占比外推。考虑一季度经济下挫及后续政策对冲,我们取2020年Q1利润占比(17% ~ 22%)低于24%的历史均值,参考09年、16年两轮典型的政策拉动盈利逐季回升的年内趋势,我们预测2020年全年A股非金融的净利润增速在(-15% ~ -3%),中性假设下全年增速-8%。大小非减持:本周A股整体大小非净减持59.08亿,本周减持最多的行业是计算机(-18.76亿)、传媒(-16.01亿)、电子(-11.28亿),本周增持最多的行业是公用事业(4.53亿)、房地产(0.85亿)、建筑材料(0.47亿)。狂野之爱日本:周二公布2月失业率为2.30%,与前值相同;周二公布2月工业生产指数同比为-4.70%,低于前值-2.28%;周三公布3月制造业PMI为44.80,高于前值47.80;周五公布3月服务业PMI为33.80,低于前值46.80;
本周海外股市:标普500本周跌2.08%收于2488.65点;伦敦富时跌1.72%收于5415.50点;德国DAX跌1.11%收于9525.77点;日经225跌8.09%收于17820.19点;恒生跌1.06%收于23236.11。狂野之爱3月PMI:中国官方制造业PMI为52.00,比上月增加16.30,超过预期值42.50,制造业总体继续保持扩张态势;非制造业PMI为52.30,比上月增加22.70,位于较高的扩张区间,保持较快的增长态势。广发证券策略:一季报A股非金融净利润下滑26%至32% 全年将下滑8%下周看点:中国3月外汇储备、3月CPI、3月PPI;美国三月CPI、3月PPI;英国2月工业生产指数狂野之爱

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